略谈马银行的股息再投资计划 - 选择权 - 民主经济？

                                               MBB Dividend Reinvestment Plan History
 

	Cash  (sen)	DRP  (sen)	Total (b4 tax)	Issue Price (RM)	Discount	New Share Issue	Enlarge Share Capital	% increased	Pick up Rate
30-Jun-10	4	40	44	7.7	RM0.85/9.9% to Ex-Dividend VWAMP of RM8.55	244257623	7077982768	3.45	88.59
30 June 2011 interim	4	24	26	7.7	RM0.82/9.6% to Ex-Dividend VWAMP of RM8.52	155965676	7322240391	2.13	91
30 June 2011 Final	4	28	32	7.3	RM0.62/7.83% to Ex-Dividend VWAMP of RM7.92	161221416	7639437483	2.16	86.1
30 Dec 2011 FP	4	32	36	8.0	RM0.49/5.77% to Ex-Dividend VWAMP of RM8.49	539254411	N/A	7.06	N/A

MBB这次的新股定价RM8.00。
从我整理的数据显示这次股息再投资计划是历来最大规模
（占总股~7%），折扣最少（5.77%）和售价最高的一次。

关于股息再投资计划有褒有贬，其中理由不再赘述，
但有个问题需要拿出来与大家讨论讨论。

股息再投资的目的到底是什么？
巴菲特爷爷认为，如果一间公司不能为赚取的盈利找到更好的回酬，那么该公司便应该把盈利以股息派出去。
MBB扩张海外需要一定的资金，所以为股东提供了股息再投资计划，也意味他们相信能为股东带来一定的回酬。

来到这里，我们有2个选择：
1。不相信，认为别的公司能提供更高回酬，不参与DRP。
2。相信管理层能为我们带来更高回酬 ， 参与DRP。

对长期投资者而言，如果你对该公司没有信心能为你带来更满意的回酬，干嘛还把钱放在那里？
所以股息再投资计划为你提供了退出公司的理由，因为你的股权会被稀化，赶快拿钱就跑。

对长期投资者而言，如果你对该公司有信心能为你带来更满意的回酬，那股息再投资计划为你省了一笔费用。
之前我还为退休者‘被逼’参与DRP而惋惜，但去了这次的股东大会后我的看法变了。
那天，发问关于DRP的，不是关心他们的现金股息变少（如果他们要维持股权便得参与DRP），
而是建议如何减少DRP费用,如：

1。一年给一次股息以减少 RM10 duty stamp (分两次要给多RM10)
2。一次性永久选择参与DRP，减少公司邮费，不用每次寄信问要不要再投资，也省了RM10 duty stamp

真人真事，当有关人士提出有关建议时，我四周的uncle aunty都是发出赞同的声音。
对我而言有关人士的提问也引起我的共鸣。


如果你要长期投资在一间有成长公司，你认为那个处理盈利的方法最好？
1。派发50%股息，其余留在公司。
如果你觉得还是公司的回酬最好，你再透过经纪买进股票。
2。派发50%股息，其余留在公司。
但提供股息再投资计划，给RM10duty stamp买进股票.
3。不派发股息，100%留在公司以供发展。

相信选项2是比较平衡的做法，
因为它有一样我觉得很重要的东西- 选择权。

你选择拿现金 - 看坏
你选择拿现金 - 不看坏
你选择再投资 - 看好

拿现金，有时也不一定代表看坏，可能当时有需要用到钱；或者当时的环境不明朗，手握现金为王；又或者有信心可以以更低价累计有关股票

拿现金+看坏，不用多说，接下来关于每股盈利被稀化的问题不用讨论了，都看坏了，干嘛还把钱留在公司里？

看好，你要再投资，选项1有什么问题？
如果你有100lots,10000X0.24=RM2400, 经纪费大概RM20
如果你有1000lots,100000X0.24=RM24000, 经纪费大概RM199
‘小数怕长计’，看来uncle aunty理财有方


让我选，虽然看好MBB的未来发展，但也未大胆到选择3。
始终有股息比较踏实
至于每股盈利被稀化的问题，下回再讨论。